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A股暴涨后下跌,文旅行业投资机会在哪里?

2019-03-11 绿维文旅 标签:文旅融合

 

新年伊始,股市一扫2018年单边下跌阴霾,走出了一波久违的回暖行情,A股市场在2018年6月19日以来终于再次重新回归3000点,股市单日成交额继2015年后再次过万亿,诸多的利好消息,让股市重燃热情。然而冲上3100点后,8日,又出现大幅回落,如何?#21019;?#24066;场火爆及急跌?文旅相关行业是否值得关注,投资机会如何?

观点一:牛市已来,3000点仅是起点

“2019年中国股市前景预期良好,3000点仅仅是刚起步,是牛市的起点。”近期有券商再度高喊,A股年内有突破4000点的可能!

?#30340;?#20998;析人士表示“一个是考虑后知后觉的散户们会越来越多的开始涌入市场,另外还有最近上市公司大股东的减持套现速度愈发加快,连带资金自救的速度也稳步提高。经过这?#38382;?#38388;的上涨,可以看到市场基本完成了估值的修复, 接下来就是即便市场完成资金自救之后,被完全激活活力的市场?#27493;?#20250;保持目?#26696;?#28072;的情绪,从而一定程度上提升股市继续上涨的动力。”

数据宝分析发现,此3000点在估值、市场情绪、资金结构等方面与彼3000点大不同。从市净率来看,当前3000点估值较历史点位有近20%的上涨空间。

长城证券表示,上证综指有突破4000点的可能性。增值税下调3%幅度略超预期、MSCI扩容靴子落地、科创板上市细则也已经公布?#26085;?#31574;催化下,市场风险偏好继续修复,盘面呈?#32456;?#33633;整固的态势,市场在短期震荡后将步入新的行情阶段。

海通证券策略团队在近日研报中指出,从目前来看,市场处于牛市孕育?#24613;?#26399;,市场波动大是这一阶段的主要特征。牛市孕育?#24613;?#26399;市场特征为普涨?#32456;恰?#27874;动回撤大。应对策略方面,需行稳?#30053;丁?#29275;市不同阶段特征不同,投资收益也不同。

国信证券亦表示,后续以上市公司盈利增速为代表的基?#20037;?#25296;点有望到来,认为2019年股牛头行情值得期待。

观点二:真正牛市还有很长的路要走

当前股市的反弹主要来源于市场风险偏好的变化,风险偏好变化既与股市估值?#31995;?#26377;关,也与中美贸易磋商明朗等诸多因素有关,考虑到我国资本市场基础性制度有待完善、投行发展方兴未艾、上市公司盈利水平反转?#34892;?#21508;项政策支撑、狭义货币(M1)增速尚未企稳等因素综合考量,股市走出真正牛市或者说成为成熟市场还有很长的路要走。

据券商中国统计,今年以来,重要股东累计净减持5.68亿股,整体净减持117.36亿元,有533股?#22987;?#25345;状态,其中54股净减持超1亿元,8只个股净减持超5亿元。这个数据也?#21738;?#20154;寻味。

广发证券策略团队研报指出,2月社融数据低于市场预期,符合A股由“快涨”转向“慢牛”的判断,即其此前提出的“金融供给侧慢牛”。

?#34892;?#35777;券认为,随着市场的强势表现,估值较去年已经明显修复,反弹驱动力逐渐弱化,市场或将由普涨走向分化。其报告分析称,春节后市场?#26377;?#20102;强势的反弹通道,成交量也随之攀升,但背后?#26434;?#20960;点值得重点关注:一是从净流入动向来看近期市场主要的加仓力量来自于游?#35270;?#25955;户,换而言之短期博弈性质较强,并不足以支撑中长期的?#20013;?#25913;善;二是上周所披露的PMI数据未改前期疲弱态势,宏观基?#20037;?#30340;拐点尚未到来,且企业盈利大概率仍处于下行周期。另一方面上周MSCI扩容及科创板细则纷纷落地,为后期提供更多投?#25163;?#32447;。综合而言反弹驱动力逐渐弱化,市场或将由普涨逐渐走向分化。

股票价格主要受上市公司盈利水平和市场估值水平决定

经济周期向上时,上市公司盈利水平大幅提升,市场相信上市公司未来盈利能保持平稳或提升,乐观情绪带动风险偏好提升市场估值水平,这期间成长股最受?#38431;?#32780;收益确定?#36234;?#24378;的股票则略逊一筹。

经济周期向下时则正好相反,宏观经济下行压力带动上市公司盈利水平下降,经济的不确定性进一步增加,市场悲观情绪?#33268;?#39118;险偏好随之下降,整体估值水平也跌入冰点,牛市时那些成长股杀跌也最狠,反倒是消?#30740;?#32929;?#22791;?#21463;投?#25910;?#38738;睐。

利好消息盘点

■ 中美贸易磋商逐渐明朗

?#20013;?#19971;轮的中美贸易磋商,尤其是在最近一个月中美双方进行的频繁谈判,最终在第七轮磋商延长两天之后,取得了实?#24066;?#25104;果。

■ 降准带来市场流动性充沛

去年央行下调?#34892;?#20877;贷款利率高达0.5个百分点。未来国家降?#31361;?#20934;利率的可能性很大。

■ 科创板推出带动改革预期

上交所发布信息,自3月4日起,保荐机构?#19978;?#19978;证所信息网络有限公司申请科创板发行上市审核系统EKey证书,用于科创板发行上市审核系统登录和相关业务办理。

此前,据新旅界初步统计,有不少于23家文旅企业符合或接近科创板的上市门槛。

图片来源:新旅界

■ 减税降费推升制造业

总理宣布制造业增值税率从16%降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,今年全年减税降费近2万亿,助推制造业个股行情。

此外,现在国家通过多种途径扶?#32622;?#33829;企业的发展,改善就业情况,来刺激大众消费,那?#27425;?#26469;经济回暖是早晚的事了。

■巨大的投?#24066;?#27714;带动

?#24247;?#20135;降温,各种理财产品暴雷暴得都视觉疲劳了,但理财需求还在,那么买什么呢?如今,银行下边开始成立专业的理财公司了,这意味着未来理财将会变得专业化,这会给股市带来源源不断的资金。

风险因素盘点

■ 中美贸易局势

■ 美联储加息

■ 文旅行业风险:突发?#24405;?#24433;响客流风险

文旅相关行业股投资要点

2019年3月5日,国务院总理在政府工作报告中指出,“推动消费稳定增长,发展壮大旅游产业;繁荣文艺创作,加强文物保护利用?#22836;?#29289;质文化遗产传承,推动文化事业和文化产业改革发展,提升基层公共文化服务能力”。(扩展阅读:?#20132;?#25919;府工作报告:农文旅及相关热点话题)

此次政府工作报告?#24247;?#20943;税增收,加快优质产品服务供给,发展壮大旅游产业,一定程度上有助于提高?#29992;?#21487;支配收入,此外增值税下降有利终端零售价格下降,也有助提振?#29992;?#28040;费意愿,旅游板块有望受益,建议关注新?#31361;?#24314;(弱相关)、免税购物、周边休闲游、近程出境游、康养旅游

■ 新基建或成2019年最大的机会

在各地政府工作报告中,5G、人工智能、工业互联网等“新?#31361;?#24314;”开足马力,成为2019基建投资亮点。新?#31361;?#24314;成为稳增长和促创新并驾齐驱的重要发力点。有观点认为,5G、人工智能、物联网等新兴产业,未来将对GDP产生显著拉动作用。可以肯定的是在2019年科技新基建将首次成为投资扩内需的重要方向。

因此,对于二级市场来看,寻找科技新基建类的个股就成为了投?#25910;?#30340;首选。建议关注5G、人工智能、工业互联网以及作为底层设施的大数据?#34892;?#20135;业,特别是大数据?#34892;?#20197;及2018年10月中央政治局集体学习的“人工智能”行业,它们最有机会复制2014年科技金融个股的走势。

■ 出境游有望复苏,周边休闲游热度?#20013;?#25552;升

出境游方面,此前,文旅部表示,2018年出境旅游市场平稳发展。中国公民出境旅游人数14972万人次,比上年同期增长14.7%。

中国旅游研究院预计,2019年,国内?#29992;?#20986;境旅游人数约1.66亿人次,比上年增长11%。全年将实现旅游总收入6.52万亿元,同比增长9.3%。

据中国驻新加坡大使馆微信公众号消息,自2019年1月28日起,新加坡给予符合条件的中国公民,往返第三国过境新加坡96小时免签证入境待遇。阿尔巴尼亚外交部2019年3月5日宣布,在2019年旅游旺季给予中国等8个国家免签证待遇。日韩等国此前也推出各种签证利好,助推出境游发展。

2018年我国出?#25104;?#36879;率约10%,较日本的15%、美国的24%、韩国的52%提升空间较大,?#29992;?#28040;费能力提升有助出?#25104;?#36879;率长期提升。

国内游方面,文化和旅游部部长雒树刚表示去年我国境内旅游的人数是55亿人次,一年?#21496;?#20986;游4次,可?#36816;?#25105;们已经进入了大众旅游时代。周边休闲游特点在于目的地距离近、交通便利、时间安排灵活,产品服务供给有望?#20013;?#20016;富,?#29992;?#28040;费潜力?#22836;?#26377;助热度?#20013;?#25552;升。

■ 免税政策利好扩大供给,维持较高景气度

2018年12月起海?#20384;氳好?#31246;购物限额从1.6万元增加至3万元,不限制购物次数,且海?#31995;?#20869;?#29992;?#20063;无差别享受政策,乘轮船离岛旅客也纳入离?#22909;?#31246;购物政策适用对象?#27573;А?/p>

2019年1月19日,海口日月广场免税店、琼海博鳌免税店两家新增免税店开始营业。春节黄金周期间,海南免税商品销售额明显增长,其中2月8日至9日连续两天销售额突破1亿元;海口、三亚两地免税店?#27493;?#24453;总人数34.56万人次,同比增长18.17%;销售收入55827万元,同比增长26.30%。

据中国通用招标网3月8日公示,中免集团成为?#26412;?#22823;兴国际机场国际区免税业务招标项?#24247;?#19968;标段烟酒、食品标段和第二标段香化、精品标段第一中标候选人,经营期十年。

政策利好催化、?#29992;?#28040;费能力增强有望助力免税行业维持较高景气度。

■ 酒店经营数据待回暖,短期预期修复

政府工作报告提出实施更大规模的减税、降低企业?#26696;骸?#32531;解企业融资问题等要求,有助宏观经济改善的预期修复及企业商旅活动回温,酒店行业需求有望企稳回升。

2018年下半年以来酒店同店OCC?#20013;?#19979;滑,锦江股份、首旅酒店等公司股价已?#20174;?#21069;期悲观预期,2019年1月受到经济数据超预期、市场风险偏好提升影响,迎来估值修复行情。

长期来看国内连锁酒店市场空间广阔,龙头集团加盟管理方式提升市场份额,业绩有望保持稳健增长。

■ 康养旅游市场空间广阔,维持稳健增长

今年政府工作报告提出,“要大力发展养老,特别是社区养老服务业,新建居住区应配套建设社区养老服务设施,改革完善医养结合政策”。据2017年不完全统计数据,新三板挂牌的养老企业有31家,A股上市的养?#32454;?#24565;股46家,港股上市的养老公司6家。

长期来看,国内康养市场空间广阔,业绩有望维持较高景气度。

本文根据中国经营报、华泰餐饮旅游、券商中国、中国证券报等内容综合编辑。

封图来源摄图网


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